媒體報道：九強(qiáng)生物:研發(fā)和技術(shù)國際領(lǐng)先,技術(shù)輸出快速國際化、封閉化、高端化共促業(yè)績增速加快
發(fā)布于：2016-06-28
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擁有領(lǐng)先技術(shù)和產(chǎn)品、扎實銷售模式的公司無一例外的成為了業(yè)績和股票雙強(qiáng)的牛股,這是我們長線看好九強(qiáng)生物的核心推薦邏輯。九強(qiáng)生物在生化診斷試劑領(lǐng)域的研發(fā)和技術(shù)達(dá)到全球**水平
羅氏和雅培在全球范圍內(nèi)尋找高端合作伙伴,都選擇了九強(qiáng)生物,足見公司的國際領(lǐng)先水平。研發(fā)驅(qū)動公司不斷推出新產(chǎn)品,且其產(chǎn)品售價、毛利率和盈利能力遠(yuǎn)超同行。公司擁有的高毛利率的生化診斷試劑的的數(shù)量遠(yuǎn)高于羅氏、雅培和國內(nèi)同行。公司在研品種儲備雄厚,2015年上市了6~7個新產(chǎn)品,預(yù)計今年將有10幾個新產(chǎn)品完成臨床實驗。
我們分析:九強(qiáng)生物的盈利增長模式有四
1、 封閉化:全球生化診斷試劑的發(fā)展趨勢是封閉化,中國市場過去多年的開放式正在“存量洗牌”,九強(qiáng)這樣研發(fā)和技術(shù)國際領(lǐng)先、產(chǎn)品品質(zhì)和價格高、產(chǎn)品線齊全的企業(yè)有能力**地受益于存量洗牌帶來的自身市場份額的快速提升。公司從今年年初就已開始與邁瑞醫(yī)療合作推進(jìn)封閉式系統(tǒng),封閉化的貢獻(xiàn)將從今年開始顯現(xiàn)。2、快速國際化:公司兩條路徑推進(jìn)國際化,①與雅培(全球)深度合作,后續(xù)合作產(chǎn)品有望在現(xiàn)有55個品種基礎(chǔ)上繼續(xù)增加,同時向雅培技術(shù)輸出、由雅培申報國際注冊并全球銷售、九強(qiáng)參與其全球銷售分成,我們判斷未來將為九強(qiáng)帶來顯著業(yè)績貢獻(xiàn)。②為羅氏(中國)高端定制生產(chǎn)。今年3月公告了羅氏向其采購21種生化試劑的協(xié)議,這21種生化試劑都是高端試劑,相當(dāng)于九強(qiáng)為羅氏高端定制生產(chǎn),預(yù)計今年7、8月,九強(qiáng)將針對這21個品種、為羅氏定制一個品規(guī),投放市場銷售,預(yù)計明年將有明顯貢獻(xiàn)。3、高端化:今年3月公告的“小而密低密度脂蛋白膽固醇測定試劑盒”是公司全球首創(chuàng)的、高端**大品種。我們預(yù)計今年先完成各省備案,未來將快速放量,成為重要的增長點。4、產(chǎn)品線延伸:我們預(yù)測公司將向化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域擴(kuò)張。
我們判斷今年是公司基本面和業(yè)績向上的拐點,封閉化從今年開始貢獻(xiàn),國際化和高端化將從明年開始顯著貢獻(xiàn)、明年業(yè)績增速將明顯加快。我們預(yù)計2016~2018年公司凈利潤將同比增長25%/32%/30%,EPS0.61/0.80/1.04元,當(dāng)前動態(tài)PE32倍,給予“買入”評級。風(fēng)險因素:業(yè)績增速低于預(yù)期。
文章來源：騰訊財經(jīng)
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